力合微（688589.SH）于近日發布2025年年度報告。年報顯示，2025年公司實現營業收入3.58億元，歸母凈利潤2,056.7萬元。值得注意的是，截至2025年末，公司在手訂單金額達2.43億元，為后續經營提供了堅實保障。同時，非電網物聯網業務收入同比增長達41.29%，成為穿越周期的“第二增長曲線”。

從“電力通信”到“算電協同”，打開增量空間

2026年政府工作報告首次將“算電協同”寫入新基建工程，標志著算力與電力的深度融合從地方試點、行業探索正式上升為國家戰略。力合微作為電力線通信（PLC）芯片的龍頭廠商，其芯片產品是新型電力系統實現數據采集、設備互聯與智能調度的核心基礎部件。“十五五”期間，電網投資規模預計超4萬億元，其中智能化、數字化投入占比持續提升。作為國網、南網核心芯片供應商，力合微憑借在PLC芯片領域構建的核心技術壁壘、電鴻物聯操作系統的重要生態合作伙伴地位以及國產替代的先發優勢，有望在“算電協同”國家戰略推進中占據核心卡位優勢，進一步鞏固其在智能電網領域的龍頭地位。

“算電協同”不僅是政策風向，更是真實需求。隨著AI大模型訓練與超大規模智算集群建設提速，算力中心對綠電直連、源網荷儲協同的要求日益迫切。目前，全國有84個綠電直連項目已完成審批，新能源總裝機規模3259萬千瓦。綠電直連與力合微所涉及的光儲直柔、直流PLC、源網荷儲協同等業務方向高度契合、深度關聯。綠電直連解決綠電點對點直供與溯源問題，光儲直柔實現綠電高效利用與柔性調度，而力合微的PLC通信技術是推動兩大場景融合落地的核心支撐，能夠為系統提供穩定可靠的通信連接。

同時，力合微針對海外AMI市場推出了高速載波芯片、高速雙模芯片及相關解決方案，并已逐步在客戶中導入。公司正積極拓展國際業務，重點聚焦海外電表、光伏、智能照明等領域，通過與國內外整機及系統出口企業合作，“搭船出海”，加快國際市場布局。

頭部生態圈深度綁定，物聯網場景加速滲透

在非電網物聯網領域，力合微持續突破：PLC-Matter網橋方案通過Apple HomeKit認證，實現跨品牌、跨協議互聯互通，獲國際生態認可；PLC芯片及方案成功接入米家智能家居平臺，為融入小米IoT生態筑牢根基。同時，公司獲評榮耀AI人車家生態金牌伙伴，PLC方案全面賦能榮耀智慧空間，推動跨品牌、跨協議設備高效聯動。

憑借著在PLC領域深刻的技術積累，力合微的PLC芯片及方案落地海爾新一代智慧家庭解決方案，采用PLC-Mesh架構，實現設備直連、斷網可用，綁定頭部家電生態圈。公司與海爾等頭部廠商合作持續深化，推動PLC技術在智能家電互聯、全屋智能等場景的規模化落地。

此外，亞朵集團智能客控招標指定采用力合微PLC客控模組及通訊協議方案，覆蓋亞朵、亞朵 S、薩和等全系列酒店品牌的客控產品升級需求。此次合作標志著力合微PLC技術在中高端連鎖酒店實現標桿落地，成功開辟商用IoT新賽道。

當前，力合微正處于“電網周期筑底、物聯網加速放量、政策紅利集中釋放”的三重拐點，在手訂單、客戶拓展、技術卡位三大維度均呈現積極信號。展望2026年及“十五五”周期，隨著算電協同、綠電直連、智能微電網等政策紅利加速釋放，公司智能電網業務有望迎來需求拐點；而在智慧酒店、智能家居等非電網物聯網場景中，公司憑借頭部生態圈的深度綁定及PLC技術的領先優勢，非電業務有望保持高速增長態勢，進一步強化“第二增長曲線”的支撐作用，助力公司實現高質量發展。