“這不可能吧？高通這是圖什么？”9月21日，一位半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員對(duì)華爾街見(jiàn)聞?wù)f，“這是不是假消息？”當(dāng)?shù)弥耸碌恼鎸?shí)性時(shí)，這位資深人士說(shuō)，“難以置信，這兩家公司在業(yè)務(wù)版圖上缺乏合并基礎(chǔ)。”
讓這位人士如此驚訝的事，即源于一則超簡(jiǎn)短產(chǎn)業(yè)信息：據(jù)知情人士透露，芯片巨頭高通（Qualcomm）近日向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾（Intel）提出收購(gòu)意向。
這家媒體報(bào)道稱，為完成交易，高通可能打算將英特爾的資產(chǎn)或部分業(yè)務(wù)出售給其他買(mǎi)家。
鑒于高通在眼下已是智能手機(jī)SoC芯片和移動(dòng)通信芯片巨頭，若這筆交易能成功落地，高通的業(yè)務(wù)范圍可以擴(kuò)大。
比如，高通在最近數(shù)年，趁GenAI（生成式AI）浪潮翻涌之勢(shì)，推出基于Arm架構(gòu)的筆電芯片——驍龍8CX（2018年推出）和驍龍X Elite（2023年10月25日發(fā)布）。其中，后者成為高通攻略筆電的利器。
今年5月，微軟宣布，其即將推出的Surface Laptop 7（今年8月上市）將搭載驍龍X Elite。
微軟Surface系列是Windows高端筆記本陣營(yíng)的風(fēng)向標(biāo)，它代表的是微軟這個(gè)最大的軟件系統(tǒng)平臺(tái)對(duì)筆電形態(tài)的理解。
之后，以聯(lián)想為代表的筆電終端公司，推出的筆電新機(jī)型，紛紛配置了高通驍龍這款A(yù)rm架構(gòu)的芯片，均號(hào)稱進(jìn)入AI筆電時(shí)代。驍龍X Elite采用異構(gòu)計(jì)算，集成Oryon CPU、Adreno GPU和Hexagon NPU，算力達(dá)到45 Tops。
其中，Hexagon處理器是一個(gè)專為高算力AI工作負(fù)載設(shè)計(jì)的高性能AI硬件加速單元。出于對(duì)PC本身作為計(jì)算平臺(tái)的使用場(chǎng)景考慮，驍龍X Elite也集成了獨(dú)立的Sensing Hub。這個(gè)Hub包含Micro NPU、ISP、DSP和獨(dú)立內(nèi)存單元。
這就是說(shuō)，這顆芯片能不依賴CPU，直接執(zhí)行更多的AI計(jì)算任務(wù)，還能有效降低產(chǎn)品本身的功耗。包括這些模塊的集成式結(jié)構(gòu)，共同構(gòu)成一整套異構(gòu)計(jì)算系統(tǒng)，以此充分釋放高通AI引擎的AI加速能力。
高通一旦果真收購(gòu)英特爾，最大的好處是將英特爾在個(gè)人電腦（PC）和服務(wù)器中無(wú)處不在的芯片技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，改善高通手機(jī)芯片業(yè)務(wù)漸進(jìn)存量階段的困境。
很多國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的專業(yè)人士對(duì)華爾街見(jiàn)聞?wù)f，“高通不太可能將英特爾的IFS業(yè)務(wù)也一并收入囊中，因?yàn)槌杀具^(guò)高，而且對(duì)高通現(xiàn)在的主業(yè)也沒(méi)有好處。高通最有可能的做法是剔除IFS，收購(gòu)其他資產(chǎn)，尤其是PC芯片設(shè)計(jì)資產(chǎn)。”
但又多位半導(dǎo)體專業(yè)人士表示，高通并購(gòu)英特爾，就業(yè)務(wù)層面看，并沒(méi)有直接的好處。即使是AI PC的芯片業(yè)務(wù)，英特爾的x86架構(gòu)芯片和高通的Arm架構(gòu)，在產(chǎn)品邏輯上也沒(méi)有重合之處，兩者還有產(chǎn)品性能上的矛盾。
這個(gè)問(wèn)題，高通會(huì)怎樣面對(duì)？又將會(huì)如何解決？
天鳳國(guó)際分析師郭明錤認(rèn)為，首先，并購(gòu)英特爾只對(duì)高通的AI PC芯片業(yè)務(wù)有幫助，但高通和微軟合作后，高通在PC市場(chǎng)的成長(zhǎng)只是時(shí)間早晚問(wèn)題。
其次，英特爾雖然今年以來(lái)股價(jià)跌超60%，但市值仍有約930億美元，故而高通并購(gòu)英特爾的財(cái)務(wù)壓力將不可承受，后果是對(duì)高通的盈利能力有立即性的顯性負(fù)面影響，高通的凈利率可能從現(xiàn)在的20%+下滑到個(gè)位數(shù)甚至是虧損。
因此，郭明錤認(rèn)為，高通并購(gòu)英特爾，缺乏強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)；一旦成真，對(duì)高通而言，甚至是一場(chǎng)災(zāi)難。
高通沒(méi)有對(duì)華爾街見(jiàn)聞的置評(píng)請(qǐng)求做出回應(yīng)。據(jù)華爾街見(jiàn)聞從供應(yīng)鏈相關(guān)渠道獲悉，英特爾確認(rèn)了高通和英特爾接觸洽談的信息，但沒(méi)有更進(jìn)一步的細(xì)節(jié)透露。
與英特爾如今的困境相比，高通也并不輕松。據(jù)供應(yīng)鏈人士透露，高通也在猶豫自身業(yè)務(wù)的調(diào)整，比如對(duì)芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的前景以及與通信專利授權(quán)的關(guān)系，高通的態(tài)度也沒(méi)有十分明確。
目前，從已知的信息來(lái)看，高通尚未正式向英特爾提出收購(gòu)要約。這樁很可能“來(lái)自外部推力”的交易能否最終落地，仍有較大變數(shù)；另外，這則交易大概率會(huì)遇到反壟斷審查的壓力。若果真推動(dòng)力來(lái)自外部，那就不能以常規(guī)商業(yè)視角來(lái)審視這則并購(gòu)案。
資本市場(chǎng)對(duì)這則消息的態(tài)度表現(xiàn)在股價(jià)上：截至9月20日收盤(pán)，高通股價(jià)下跌2.87%，英特爾則反彈3.31%（盤(pán)中一度反彈高達(dá)9.46%）。這也側(cè)面反映了資本對(duì)這則并購(gòu)消息的與涉公司高通的態(tài)度，究竟是什么。
作者：周源/華爾街見(jiàn)聞
