2025年對于全球光伏產業而言，是機遇與陣痛并存的一年。東方日升（300118.SZ）近日披露的年度報告顯示，受行業階段性供需錯配及產品價格持續低位運行影響，公司全年實現營業收入125.84億元，較上年同期有所下滑。歸母凈利潤虧損28.27億元，同比減虧17.73%，因對光伏產品持續低位價格的減值測試，導致計提了較大的減值損失。然而，在經營性現金流這一關鍵指標上，公司實現了由負轉正的躍升，凈額為14.1億元，同比改善132.62%，展現出企業在行業逆風期出色的回款管理與運營效率。面對周期挑戰，東方日升并未選擇保守收縮，而是錨定異質結技術路線與全球化戰略，以結構優化對沖規模壓力，在行業加速洗牌的窗口期積蓄著下一輪增長的動能。

異質結技術引領者地位持續夯實

年報中最具說服力的積極信號，來自于公司在異質結技術領域的絕對領先。在光伏產業技術迭代的關鍵十字路口，東方日升深度聚焦伏曦異質結產品，報告期內出貨量較去年同期實現超過100%的突破性增長，創下歷史新高。這一成績有力地證明，公司長期堅守的異質結技術路線正加速邁入收獲期。

更令人矚目的是，公司已實現740Wp高功率異質結組件的規模化量產出貨，在全球光伏權威媒體TaiyangNews發布的 TOP SOLAR MODULES榜單中，公司強勢躋身前三，創下有史以來的最高功率紀錄。不僅如此，公司同步加速推進的鈣鈦礦異質結疊層電池實驗室效率已突破31.95%；協助多家合作伙伴在特型超薄柔性 p-HJT 技術產業化瓶頸展開攻堅并成功突破。這種梯度創新能力，確保了公司在未來技術競爭中始終保持身位優勢。

光儲協同與全球化布局打開增長新空間

面對單一光伏組件環節的激烈競爭，東方日升敏銳地推進“光伏+儲能”一體化模式，以此提升客戶價值與自身抗風險韌性。年報顯示，公司儲能全系列產品已成功交付全球超過800個項目，并保持了0安全事故的卓越紀錄，這為公司在全球能源轉型浪潮中開辟了極具想象力的第二增長曲線。

與此同時，全球化戰略的縱深推進為公司構筑了堅實壁壘。東方日升通過在馬來西亞及越南等地的海外生產基地，以及覆蓋歐洲、南美、中東等區域的23家營銷服務中心，有效對沖了單一市場波動與貿易摩擦風險。這種植根于全球化的業務韌性，使得公司在市場洗牌期能夠以更從容的姿態優化客戶結構，深化與全球頭部客戶的合作黏性。

綠色智造與社會價值驅動長期主義

在追求商業價值的同時，東方日升將可持續發展深度融入企業血脈。年報中披露的301.765kg CO₂eq/kWc超低碳足跡認證，不僅是HJT技術天然低碳優勢的印證，更是公司積極響應全球碳中和目標、滿足國際高端市場綠色準入要求的有力通行證。此外，公司深入實施智能制造與數字工廠建設，通過降本增效不斷提升運營質量，體現出工業4.0時代的管理智慧。

回顧過去一年，盡管盈利端短期承壓，但公司在技術領先、品牌影響力、國際渠道及可持續發展等決定長期競爭力的核心指標上均取得長足進步。隨著行業落后產能加速出清及新技術紅利逐步釋放，東方日升憑借在異質結領域的深厚護城河與光儲協同的前瞻布局，已蓄積起穿越周期的強大勢能，逐漸撥開行業迷霧，邁向高質量發展的新程。