在消費品行業普遍承壓的背景下，百亞股份（003006.SZ）交出了一份著眼長遠的年度答卷。

2026年4月18日，百亞股份發布2025年年度報告，全年實現營業收入34.92億元，同比增長7.32%；衛生巾業務營業收入33.41億元，同比增長9.65%；公司綜合毛利率和自由點產品毛利率分別為54.3%和56.2%，較上年同期分別增加了1.1%和0.4%。

這一業績表現延續了公司上市以來的穩健軌跡。2024年營收首破30億元后，2025年規模繼續擴大，毛利率保持上移，反映出其從規模擴張向價值增長切換的戰略成效。

百亞股份同步披露了2025年利潤分配預案：擬向全體股東每10股派發現金紅利4.0元（含稅），現金分紅金額1.72億元，占凈利潤比例達82.6%。自2020年上市以來，公司已連續五年實施現金分紅，累計分紅額8.59億元，占凈利潤比例達76.43%，穩定的高分紅政策充分彰顯其注重股東回報的長期導向。

中高端產品結構持續優化 自由點品牌價值穩步躍升

核心支柱業務表現持續穩健。公司自由點品牌衛生巾產品收入33.41億元，同比增長10.0%，以益生菌、有機純棉系列為代表的大健康功能性產品收入增速更快，同比增長36.3%。

報告顯示，公司公司持續豐富益生菌、益生菌PRO、有機純棉等系列，憑借專利菌群LA88、天然蠶絲表層、Y型芯體結構等創新，精準匹配Z世代、新銳白領及中產家庭對“平衡微生態”“安全舒適”的需求，成功將消費升級趨勢轉化為增長動力，中高端產品收入占比持續提升，帶動整體毛利率穩步上升。

產品力提升得益于研發創新的持續投入。2025年公司研發費用達8798萬元，同比增長21.99%，研發投入占營業收入比例升至2.52%，新增各類專利27項。公司堅持在研項目布局，加速在芯體結構、材料應用等領域的技術突破，為品牌的差異化競爭筑牢根基。

品牌建設成效同樣顯著。2025年，自由點品牌斬獲天貓金妝獎年度創新先鋒獎與年度女性護理獎雙項殊榮，并榮獲工業和信息化部2025年度中國消費名品認定。此外，公司舉辦第二屆經期健康論壇，匯聚婦科、皮膚科、疾控等多領域權威專家，持續鞏固品牌與專業女性護理的心智錨點。公司重慶工廠成功入選工業和信息化部《2025年5G工廠名錄》，成為全國消費品行業數字化轉型的示范案例，進一步夯實品牌專業背書。

線下全面提速 外圍省份釋放增量

渠道協同是2025年的突出亮點。百亞股份堅持“核心市場精耕、全國有序拓展、電商建設并舉”戰略，2025年線下渠道收入20.62億元，同比增長27.6%。其中，核心五省（川渝云貴陜）收入12.29億元，同比增長3.91%，占營業收入比重35.18%，市占率持續提升；外圍省份收入8.34億元，同比增長92.3%，占總營收比重提升至23.87%，成為重要增量來源。

這一數據印證了公司全國化戰略的加速落地。2024年外圍省份已實現82.1%的高速增長，2025年在此基數上繼續保持強勁擴張。公司持續聚焦廣東、湖南、湖北、河北、江蘇、浙江、山東、安徽、河南等九大重點省份，其中浙江、山東、安徽、河南系新增布局，市場覆蓋面與滲透深度同步提升。線下渠道的有序拓展，不僅打破了地域壁壘，更借助核心區域的品牌影響力有效帶動外圍市場，形成核心與外圍相互促進的協同發展格局。

線上渠道方面，電商收入13.43億元，同比下降11.91%。這一調整發生在2024年翻倍增長的高基數之上，主要受平臺策略調整及費用投放效率等因素影響。對此，公司已通過優化渠道結構、提升費用投入產出比、進一步優化產品結構等措施積極推進策略調整，持續改善經營質量。從更長周期來看，公司在即時零售、直播電商等新興渠道的布局仍在持續推進，線上線下協同效應有望伴隨策略調整落地而逐步釋放。

根據尼爾森統計數據，2025年度全國銷售額份額排名中，自由點品牌衛生巾在全部衛生巾品牌中排名第三、在本土衛生巾品牌中排名第二，在重慶、四川、云南三省市蟬聯區域第一，在貴州、陜西穩居區域第二，公司已發展成為國內一次性衛生用品行業領先的本土企業代表之一。隨著外圍省份市場滲透的加速推進，未來存在進一步向更大區域延伸的空間。

行業趨勢共振 百亞股份長期邏輯愈發清晰

當前，我國一次性衛生用品市場正處于新一輪結構性擴容期。2025年吸收性衛生用品市場規模1330.0億元，同比增長1.3%；其中女性衛生用品846.2億元，嬰兒328.9億元，成人失禁145.7億元，消費升級驅動功能性產品需求加速釋放。

當女性健康意識的持續提升與消費升級趨勢的長期演進形成共振，當國產品牌在研發創新、品質管控、品牌塑造等關鍵領域持續發力逐步贏得消費者青睞，國內一次性衛生用品市場的新格局正在加速重塑。百亞股份以自由點為核心品牌，以中高端產品+全國化渠道為雙輪引擎，正將行業結構性機遇轉化為可量化的業績增量與可預期的長期價值。

2026年，隨著外圍重點省份市場滲透的深化、渠道策略調整動能釋放、產品結構優化持續推進，市場有望期待百亞股份延續穩健增長態勢。