1月29日，仙樂健康（300791.SZ）集中披露了2025年度業績預告、美國個人護理業務子公司Best Formulation PC LLC資產減值計提以及2026年限制性股票激勵計劃、2026年員工持股計劃等一系列公告。這些密集動作的背后，傳遞出公司正主動推進戰略調整與動能轉換，加速邁向高質量發展的新階段。

2025年，或許可以看作是仙樂健康業績的“尋底之年”，也像是一次為了更高質量增長而進行的“戰略深蹲”。透過這些看似復雜的公告，我們能夠發現仙樂健康正試圖在波動的市場環境中，構建起一個更具韌性的成長主體。

透視業績預警：聚焦核心業務，輕裝上陣

根據業績預告，仙樂健康2025年預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10,124.16萬元 – 15,135.61萬元，同比下滑53% – 69%；扣非凈利潤5,750.28萬元 – 8,596.67萬元，同比下滑74%–82%。這一數據表象雖顯沉重，但深入剖析其背后的動因，可以發現這種下滑并非源于核心主業競爭力的喪失，而是帶有明顯的“戰略性主動選擇”色彩。

本次業績波動的主因指向了個人護理業務子公司Best Formulation PC LLC（以下簡稱“PC”）的減值。因個人護理業務并非公司主業，協同效應有限，為提升公司整體盈利能力和市場競爭力，聚焦營養健康食品解決方案主業，仙樂健康擬處置個人護理業務板塊，對截至2025 年12月31日個人護理業務板塊涉及的存貨、長期待攤費用、固定資產、等計提資產減值損失，合計人民幣19,495.87 萬元。

這一舉措雖對仙樂健康2025年度損益表造成一次性沖擊，但不會對現金流造成直接影響。實際上，這是公司在優化資源配置、聚焦核心業務方面的“主動求變”，為未來的經營利潤釋放出更多空間。隨著個人護理業務板塊的處置完成，該等事項對于公司未來業績的影響將得以消除，公司將更加聚焦于營養健康食品解決方案主業。

此次減值計提并非盲目收縮，而是為了更精準的起跳。對于市場而言，關注的焦點也應從短期利潤的下降，轉向業務結構的優化程度。一個資產負債表更輕盈、主業更清晰的仙樂健康，在跨越周期時無疑具備更強的敏捷性。

深度轉場：邁向全球價值聚焦

在全球營養健康食品行業邁入結構性調整的背景下，行業焦點已轉向對消費者需求的敏銳洞察以及將技術轉化為綜合方案能力的全面考察。仙樂健康選擇此時在財務上做“減法”，實際是在為“科技賦能”的轉場做準備。

2025年，仙樂健康啟動了戰略咨詢項目，并在多個前沿賽道布局，尤其是精準營養與寵物營養業務。雖然這些新興業務在前期會產生一定資金投入，但隨著項目的逐步落地，預計將為公司帶來深遠的戰略回報，進一步夯實其在產業中的領導地位。

從“大而全”向“精而強”的價值回歸，是仙樂健康在市場變化中的主動調整與戰略深耕，這一動作背后的深層邏輯是其資源的重新校準。在當前的全球貿易環境下，供應鏈的韌性與研發的響應速度是核心。從BFPC業務回收的管理精力，能夠更高效地向智能智造、全球化柔性供應、數字賦能等關鍵領域傾斜。

目前，仙樂健康在汕頭、馬鞍山等地的核心生產基地，已在多個關鍵車間實現了無人化的“黑燈工廠”模式。這種智能制造能力不僅提升了生產穩定性與品質一致性，也顯著增強了成本與交付能力韌性。同時，以AI賦能的精準營養平臺為代表的數字服務，也正在重塑公司與全球消費者的交互方式，助力仙樂健康實現從單純的“營養健康產品提供商”向“參與健康決策共創者”的角色定位躍遷，為品牌客戶、零售商和消費者持續賦能的同時，引領全產業鏈升級。

這種“聚焦主航道”的做法，也讓我們得以窺見，仙樂健康管理層在復雜周期中保持戰略定力的成熟心態。

2026年限制性股票激勵計劃：錨定中長期信心錨點

如果說減值計提是“向過去告別”，那么2026年限制性股票激勵計劃就是“向未來下注”。相比2023年和2025年的方案，此次草案在覆蓋廣度與考核深度的平衡上表現出更強的系統性。

本次2026年限制性股票激勵計劃擬授予的股票數量為220.25萬股，涉及管理人員及核心技術人員共計85人。值得注意的是，激勵對象中包含多名外籍核心骨干，如營養健康研究部負責人FENG HAOTIAN及全球大客戶部負責人Douglas Jay Brown 。這種跨國界的激勵覆蓋，充分體現了仙樂健康作為一家全球化企業的人才布局。

激勵計劃中設定的業績目標為2026年至2028年，公司的營業收入考核目標分別設定為不低于50.90億元、53.83億元和58.32億元。在經歷2025年的戰略調整后，這一目標設定顯示了公司重回穩步增長軌道的底氣。

從激勵機制設計來看，仙樂健康將核心骨干的利益與未來三年的業績成長深度綁定，當前的行業環境下，穩定人才團隊即是穩住核心競爭力關鍵一面。

2026年員工持股計劃：彰顯治理雄心

與面向廣度骨干的限制性股票計劃并行的是，仙樂健康同步推出的2026年員工持股計劃。該計劃覆蓋了董事、高級管理人員及核心關鍵人員共12人，進一步鎖定決策層與公司長期發展的利益一致性。

在考核指標上，員工持股計劃更具指向性地聚焦在盈利質量：公司2026年凈利潤不低于3.80億元，同比2024年凈利潤3.25億元增速超過15%；2027年凈利潤不低于4.50億元（或2026年和2027年累計凈利潤不低于8.30億元），同比2026年的凈利潤考核指標增速超過15%。這一業績目標精準指向了仙樂健康核心業務的盈利修復能力，也向外界傳遞出了一個強烈的“信號”：公司有信心在處置完歷史包袱后，于2026年及往后年度實現業績的V型反轉。

通過將管理層的薪酬福利與公司核心業務的盈利能力深度掛鉤，既為管理層設定了清晰的經營導向，從治理結構上確保了企業戰略執行的穩定性與連續性，也向市場傳遞出公司對未來發展的堅定信心。

限制性股票計劃負責“夯實中堅”，員工持股計劃負責“引領頂層”，雙管齊下的激勵架構，為仙樂健康再度飛躍筑牢了制度根基。

于主動重構中見證長期主義

評價一家龍頭企業，不僅要看其順境時的爆發力，更要看其逆境時的自愈力與修復力。仙樂健康在此時點的公告組合，清晰地展現出了一套完整的自我優化路徑：聚焦核心業務，錨定中長期增長動能。

在營養健康食品這一具備廣闊戰略縱深的價值長廊中，仙樂健康通過一系列“手術刀式”的調整，正在實現融合新質生產力模式的戰略跨越。短期數字的起伏固然值得參考，但更重要的是看清企業是否走在正確的道路上。

當歷史包袱被卸下，當組織動能被激勵重新激活，一個更加聚焦、更加敏捷、也更加數字化的仙樂健康，正站在新的起點上，書寫發展新篇章。