8月13日，愛施德與愛馳汽車合作的首家新能源汽車新零售門店正式開業。愛施德布局新能源汽車賽道，有望極大改善公司估值水平。天音控股自開啟上升通道以來，已上漲兩倍多，愛施德作為可比公司，又釋放了新能源汽車概念的利好，愛施德股價翻倍還會遠嗎？

梳理了一下，分析認為愛施德估值上升的驅動因素有以下幾點：

一、牽手愛馳汽車，布局新能源汽車賽道。

資料顯示，愛馳汽車成立于2017年，是一家用戶深度參與的智能出行服務公司，擁有符合工業4.0標準的整車工廠，并在德國設有研發中心和歐洲市場銷售中心，是中國新能源汽車全球化先行者。

這幾個月來，新能源汽車賽道在二級市場被炒得熱火朝天，政策持續加碼。近期，《財政部對十三屆全國人大四次會議第1807號建議的答復》中提到，下一步中央財政將繼續大力支持科研院所開展新能源汽車領域科技創新。一是通過基本科研業務費等，支持新能源汽車領域相關中央級科研院所開展自主選題研究。相關科研院所可根據國家戰略部署和行業發展需要等，自主開展新能源汽車領域科技創新。二是通過中央財政科技計劃（專項、基金等），支持相關領域科研工作。符合條件的科研院所可按程序申請獲得支持。

新能源未來增速確定，成長空間巨大。愛施德此時布局新能源汽車，是一種新嘗試、新探索，借助它十萬家零售渠道，有助于新能源汽車門店拓展及運營，作為分銷商，愛施德也能在新能源汽車市場分得一杯羹。

二、悅刻電子煙合作，提升毛利率

悅刻在美股上市，利好分銷商愛施德。電子煙分三個環節：生產制造環節由港股的思摩爾負責，品牌環節則是悅刻，分銷環節為愛施德，每一環節僅有一個標的，實屬稀有。如今愛施德有了新業務-分銷電子煙。電子煙業務預計會使愛施德的毛利率、凈利率有明顯提升。天音數據顯示，電子煙毛利率高達24%，這相對于手機分銷的利潤率翻了幾倍。天音受益于電子煙股價已經翻倍，愛施德或即將啟動，可以期待一下。

悅刻共發布五款產品，其中四代產品由愛施德獨家代理。政策不允許線上銷售電子煙，那么愛施德是十萬家線下銷售渠道就有了極大優勢。因為現在愛施德不僅在國內還在國外幫助悅刻分銷，僅電子煙一項在2021-2022年就會給公司收入帶來較大提升。

8月4日，悅刻對外宣布其申報的電子煙臨床試驗注冊，將研究受試者體內尼古丁的代謝動力學，以及用悅刻產品替代卷煙后對人體生物標志物的影響，該實驗填補了國內電子煙臨床研究的空白，推動電子煙在監管上的進度。盡管電子煙行業短期受到322監管政策影響，但是長遠來看，行業規范發展才能走得更穩健。

悅刻供貨商斯摩爾預計Q3訂單有望觸底回升，7月終端銷售和品牌商進貨意愿增強。新型煙草具備減害屬性和易于接受的口感,未來可能是煙草產業長期演化方向。愛施德已經率先布局電子煙市場，未來隨著電子煙滲透率增加，或將迎來業績爆發。

三、非手機分銷業務占比提升，入股榮耀獲投資收益

值得注意的是，愛施德為了提升毛利率，增加了非手機分銷業務的比重。2020年，愛施德非手機銷售收入達739,477.10萬元，毛利為69,137.07萬元。非手機銷售占營業收入比重達到11.52%，同比增長39.20%，非手機銷售業務的毛利率可達到9.35%。從手機向3C數碼全品類和快消品領域不斷延伸，提升了公司的發展空間和盈利能力。

愛施德入股榮耀也是未來一大看點，愛施德斥資6.6億元參與對榮耀的聯合收購，成為渠道商中持股比例最大的戰略投資者。雙方的合作持續深化，公司控股子公司由你網絡成為線上榮耀官方旗艦店和線下榮耀專賣店的指定運營服務商，服務線上消費者和線下門店，覆蓋榮耀全產品。未來榮耀發力高端手機，有望給愛施德帶來更大收益。